3.8题，请问为什么不需要考虑monthly payment的问题？

3.8题，请问为什么不需要考虑monthly payment的问题？

3.8题也考虑到了monthly payment的问题了，注意看答案最后一句：With the DB plan paying liabilities monthly, cash flow matching strategy is rather difficult and costly to implement.

这是按月支付的复杂现金流，基本不太可能用cash flow matching构建。

这块何老师的讲解可能有点快了，应该是主要考虑到difficult，判断基本不太可能用cash flow matching，然后再考虑到cash flow matching还很贵，所以基本排除。

按月支付的cash flow，cash flow matching策略很难执行（rather difficult）to implement

这种复杂的现金流，比如DB pension fund，现金流的期数又多，且现金流又有不确定性，这种现金流没办法用cash flow matching。因为Cash flow matching是让资产的cash flow去逐笔地匹配上负债的cash flow金额与日期。负债的cash flow太复杂的话，这种逐笔的match基本没办法实现。

而对于duration-matching，只是让资产的风险指标（duration, convexity）去匹配负债即可，至于买多个债券都无所谓，只要数据满足条件即可。duration-matching也不管资产的现金流是否逐笔匹配负债的现金流，duration-matching只需要把资产作为整体能够cover负债即可。

综合以上：复杂的现金流只能把负债当成整体用duration-matching or derivatives overlay去匹配，因为Cash flow matching基本不可能实现

简单的现金流可以用cash flow matching

即便可以用cash flow matching，他的成本还很高，因为需要逐一买入债券资产cover负债现金流，做到逐笔cash flow的match。