Exante&Expost

嗨，爱思考的PZer你好：

请问一下关于这个bias，在讲义中应该说的是Ex ante（在本体中是survey）的办法会underestimate the risk and overestimate the return compare to Ex post（actual），这个结论其实不是一直成立的是吗？只要预测和真实出现了一定偏差都可以说是这个bias？

Hello，亲爱的同学~

同学的理解是正确的，即这个结论不是一直成立的。

结论成立的前提，是存在“Peso problem”。

Peso problem是指：价格里隐含了负面事件，但这个负面事件在过去观察的历史里，并未发生。

于是过去观察到的历史数据，风险偏低，收益偏高。

但这个负面事件在过去没有发生，未来却可以发生。

于是未来会出现高风险和低收益。

如果我们用历史数据，线性外推，认为未来也会和历史一样，就会低估收益，高估风险。

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