老师你好，这道题有两个不理解的地方：（1）关于第一问，为什么不能用decomposing expected return的思路，相当于用9.5%-foreign exchange loss 2.75%-美元的borrrowing rate 5.25%‘（2）关于第二问，为什么只需要把新增的20M CAD对冲掉，而不是把之前的forward contract了结再重新对冲520M？
pzqa27 · 2024年07月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
（1）关于第一问，为什么不能用decomposing expected return的思路，相当于用9.5%-foreign exchange loss 2.75%-美元的borrrowing rate 5.25%‘
这种算法是一种近似的算法，可以用，但是推荐用精确的方法计算，就是（83.36*（1+9.5%）/85.65）-（1+5.25%）
2）关于第二问，为什么只需要把新增的20M CAD对冲掉，而不是把之前的forward contract了结再重新对冲520M？
rebalance 有2种方法，如下图所示，第一种是对变化的部分签订合约，第二种是对原合约对冲，然后签订新合约，你想说的应该是第二种方法。使用第二种方法一般是先签订1个月的合约，然后到期平仓后再签一份1个月的合约。可问题是题目明确说了，一个月前，SIGF签了一份6个月长的合于，所以只能是第一种rebalance的方法，每次对变化部分单独签一份合约。
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