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吴昊_品职助教 · 2024年07月10日
嗨，爱思考的PZer你好：
计划摊还证券（PAC）通过将现金流偿付的不确定性转移给支持层级证券（Support），从而减少了计划摊还证券本身收到的未来现金流的不确定性，支持层级也称为companion tranch。这样一来，PAC把风险都转移给了support层次，PAC债券的延期风险和缩期风险都更小，支持层级证券的缩期风险和延期风险都更大。具体来说：
如果PAC债券的本金的提前还款速度大于预期，则支持层级证券会吸收超出摊销计划以外归还的本金；
相反，如果PAC债券的本金的提前还款速度小于预期，那么本应该偿付给支持层级证券的本金就会优先用于归还计划摊还证券。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！