如题

这个是CDS合约的特点哈。

CDS合约的底层资产是Credit risk信用风险，投资者通过买卖CDS合约来转移信用风险。

如果投资者买入了CDS合约，是把信用风险转移出去了，这相当于是买入了保险，把风险转移了出去。既然买入了保险/CDS合约，那么定期就得缴纳保费。在CDS合约里面，这个保费就是Fixed coupon。所以buy CDS protection的一方，需要每年缴纳一个fixed coupon

同理，如果是卖出了CDS合约，这是主动承担了信用风险，这相当于是卖出了保险。既然卖出了保险，定期就会收到保费，这是CDS合约里面的Fixed coupon。

于是，Sell CDS protection的一方，每年会收到一个fixed coupon。

在CDS合约里面，如果被保的债券是投资级别债券（investment-grade bond），那么约定的保费、Fixed coupon是等于面值的1%。

如果被保的债券是投机级别的债券（high-yield bond），那么约定的保费、Fixed coupon是等于面值的5%。只有以上2种情况，以上2个数据是默认我们知道的哈。