Vegas notional

嗨，从没放弃的小努力你好：

原文Trade 3: Go long a variance swap, with vega notional equal to the potential equity portfolio loss.

这句话是说他应该进入一个variance swap，然后这个swap的vega notional是一个收益和损失的概念。是判断这句话是否正确，那本身这句话表示的两个意思都是没有问题的。

说一下variance swap：

因为大多数的市场参与者习惯于从波动率的角度思考问题，所以对于variance swap就做了两项规定：(1) variance swap的交易规模，以vega notional来表示; (2)strike (X)表示标的的预期未来方差，以波动率来进行表示。

做这种规定仅仅是为了表述起来更加直观，因为vega notional名义上代表了波动率相比于strike volatility变化1%时的平均损益，对应教材原文“The vega notional represents the average profit and loss of the variance swap for a 1% change in volatility from the strike”。例如，当vega notional是5万美元时，代表了波动率相比于strike volatility变化1%时的平均损益将接近5万美元。

但是教材上提醒我们这种方式计算的损益只是一个近似值，为了确切的计算损益，所以需要使用variance notional来计算。然后教材也是给到了variance notional的计算公式，也就是咱们讲义中用的公式。

因此咱们在计算variance swap的value的时候，这里的名义本金也是需要使用variance notional的，而不能使用vega notional。

了解了上述概念，这道题就不难理解为什么是等于potfolio loss，因为建立这个variance swap去hedge，就是为了弥补potfolio的亏损，所以要求swap的收益=portfolio的亏损。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！