长颈鹿大姐 · 2024年07月04日
14:23 (2X)
老师，何老师讲解的思路是，最脆弱的是bond，因为投资期不确定，随时可以撤资，而Equity追求长期回报，PE更是长期 所以稳定。
这题我开始选择了b, 因为我没想到何老师这个思路，而是结合每个国家和它对应的资产在想:
A国本来自身经济环境比较差，大多数是PE,流动性不够，但经济危机时有抵御能力
B国稍好，大多数是Equtiy，但是Equtiy是顺周期资产，最敏感，经济危机时也最脆弱
C国也较好，大多数是Bond, 经济危机时受到的影响不大
请问这个角度分析下去 可以吗？或者我哪个步骤分析的不对
笛子_品职助教 · 2024年07月05日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学的理解，是站在外国投资者的角度思考的，因此同学认为：C国也较好，大多数是Bond，经济危机时受到的影响不大。
确实对于外国投资者来说，政府债券风险最低。
如果站在外国投资者角度来思考问题，这个理解也是正确的。
毕竟经济危机的时候，如果持有债券，还是相对稳定一些的，但如果在经济危机的时候持有股票，则损失一般会比持有债券要高。
但这道题，讲的不是外国投资者，而是国家。
题目问的是，哪个国家最容易出现风险。
哪个国家最脆弱，它的含义是，哪个国家最容易违约。
如果我们站在国家的角度，结论就不同。
对国家来说，政府债券是需要偿还的，偿还的职责是刚性的。
而对国家来说，股票的风险是投资者承担的，国家不需要对股票承担过多职责。
外国投资者持有国债多的国家，比外国投资者持有股权多的国家，对国家来说，更加容易造成国家债务违约风险。
所以有结论：外债多的国家，更脆弱。
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