ESG到底能否提高收益？
23版课提到单支股票可以，但portfolio没有学术证明。
然而加餐课里又说portofolio可以提高risk-adjusted return
应该怎么理解呢？
还有，23版提到ESG integration可以提高diversification，只要不是全部剔除非ESG因素，而24版说这是个trade-off，trade-off意思是影响diversification，但是比全部剔除非ESG影响低，比没有考虑ESG影响大。具体哪个版本对呢？
Tigerxue · 2024年07月02日
ESG到底能否提高收益？
23版课提到单支股票可以，但portfolio没有学术证明。
然而加餐课里又说portofolio可以提高risk-adjusted return
应该怎么理解呢？
还有，23版提到ESG integration可以提高diversification，只要不是全部剔除非ESG因素，而24版说这是个trade-off，trade-off意思是影响diversification，但是比全部剔除非ESG影响低，比没有考虑ESG影响大。具体哪个版本对呢？
老师，单只股票层面有实证ESG可以提高收益，portfolio层面目前还没有，这个理解是否正确？ 如果正确的话，第八章加餐课里提到：ESG可以提高risk-adjusted return，这是portfolio层面还是单只股票层面？
净净_品职助教 · 2024年07月04日
嗨，从没放弃的小努力你好：
单只股票层面有实证ESG可以提高收益，portfolio层面目前还没有，这个理解是否正确？
正确
第八章加餐课里提到：ESG可以提高risk-adjusted return，这是portfolio层面还是单只股票层面？
portfolio层面
具体矛盾原因见上次回复的哈：第八章强调的是ESG整合在理论上的潜在优势，尤其是在投资组合优化和风险管理中的作用。即便ESG整合可能提高投资组合的风险收益动态，但具体效果取决于投资者如何实施和优化这些策略。第一章基于实证研究结果，指出当前对ESG整合效果的实证支持尚不充分，结果各异。这反映了实际操作中的挑战和不确定性。也就是说，第八章理论上支持ESG整合的潜力，而第一章反映了实证研究中存在的复杂性和不确定性。这两者并不矛盾，而是从不同的角度揭示了ESG整合在理论与实践中的差异和挑战。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
净净_品职助教 · 2024年07月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
新版第八章在此处的结论没有变化。
第八章ESG优化这里的结论总结：1. ESG整合不应被视为对投资组合优化的不利因素。2. ESG因素可以被视为增强风险和回报的一个额外因素。3. 投资组合优化可以利用ESG因素来改善整体投资组合的风险收益动态。第一章的实证研究内容：1. 研究结果在不同层面（公司财务表现、资产类别和投资基金表现）上存在显著差异。2. 在投资组合层面上，只有15%的研究显示ESG因素有正面影响，而11%的研究显示负面影响。3. 研究结果差异的原因包括ESG因素的alpha可能被其他因子研究掩盖、不同ESG方法的影响相互抵消、以及实施成本消耗了可获得的alpha。
如何理解：第八章强调的是ESG整合在理论上的潜在优势，尤其是在投资组合优化和风险管理中的作用。即便ESG整合可能提高投资组合的风险收益动态，但具体效果取决于投资者如何实施和优化这些策略。第一章基于实证研究结果，指出当前对ESG整合效果的实证支持尚不充分，结果各异。这反映了实际操作中的挑战和不确定性。也就是说，第八章理论上支持ESG整合的潜力，而第一章反映了实证研究中存在的复杂性和不确定性。这两者并不矛盾，而是从不同的角度揭示了ESG整合在理论与实践中的差异和挑战。
24年版本中的第八章中有关tradeoff的结论也是没有变化的，第八章主要删除了比较复杂的结论，同学可否截出具体不一样的讲义内容，这边可以更精准位同学进行讲解。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！