pwm例题没懂

 1. 为什么说brokerage account里面投股票不确定呢？ 不是税后active比passive的收益率少吗？老师说缺信息，还需要有什么信息才能明确比较呢？

因为针对Passive global Equity Fund这个资产，题干中给的pre-tax/after-tax均为8%，这是因为之前的这个资产均是在TDA账户中，所以pre-tax/after-tax都一样，全都是8%

而针对Active global Equity fund这个资产，就很清楚，pre-tax/after-tax为10%/7%

 所以无法比较这，当在taxable account中，五百万拿去投资equity fund，究竟该投谁，因为无法判断8%的税后是否大于或者小于7%

2.220万为什么投active ，为什么说他会compound tax free？

这里比较了active策略（10%）和passive策略（8%）的预期回报率。主动策略的预期回报率更高，意味着投资者有望获得更高的收益。在John的长期投资期间，这些投资回报将以复利的方式增长，这意味着不仅本金会产生收益，之前的收益也会产生收益。更重要的是，这些收益在税收递延的退休账户中是免税的，直到资金被取出。

3. 167页说他有CG 80万这一段，具体想说明什么我没看明

首先提到有12,000,000的金融资产（不包括天使基金），其中607,200,000）将首先分配给经纪账户。经纪账户的余额是$5,000,000，并且这个账户应该全部投资于股票，以实现理想的60/40资产配置（即60%股票，40%其他资产）。但是，免税的固定收益头寸中有一个$800,000的embedded gain，需要实现这个收益才能完成重新平衡。John的顾问需要评估产生资本收益税负债的益处，以便重新投资于回报率更高的策略。如果投资组合的其他部分可以实现损失，那么这些损失可以用来抵消上述的收益，从而减少税务负担。