嗨，努力学习的PZer你好：
我们要看整体情况，除了以AA为起点，上涨和下跌的幅度相反以外，其余剩下的评级都符合这样的规律。并且越往后走，这个差距会越大。评级越低，由于投资者的恐慌情绪，给的信用补偿会越多，而且spread增长的幅度在逐步增加（不是线性增加的）。
所以综合来看，评级下降带来的spread上涨会更多，从而导致大多数情况下，信用评级的改变会带来一个负的return。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
