李老师有这样一个演算，但是我认为书上的例子不全面。
如果股票价格跌到5块，那么convertible bond不行权，收益是28-5等于23元。收益不等于5块，delta hedge的前提是不是，股价大于等于X执行价格以上才对啊？
如果股价跌到X一下，那收益是不断增加的，因为整体是long put的组合了。我不明白书上为啥只举一半的例子呢？书上是想表达啥？
谢谢老师
明明要加油 · 2024年06月24日
李老师有这样一个演算，但是我认为书上的例子不全面。
如果股票价格跌到5块，那么convertible bond不行权，收益是28-5等于23元。收益不等于5块，delta hedge的前提是不是，股价大于等于X执行价格以上才对啊？
如果股价跌到X一下，那收益是不断增加的，因为整体是long put的组合了。我不明白书上为啥只举一半的例子呢？书上是想表达啥？
谢谢老师
哦，最终表达的是不管股价上涨还是下跌，获得的利润不变。 老师我不太理解，为啥得出这个结论。我刚才说的例子明显证明这个结论是错的啊？
伯恩_品职助教 · 2024年06月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
如果股票价格跌到5块，那么convertible bond不行权，收益是28-5等于23元。收益不等于5块，delta hedge的前提是不是，股价大于等于X执行价格以上才对啊？——是的
如果股价跌到X一下，那收益是不断增加的，因为整体是long put的组合了。我不明白书上为啥只举一半的例子呢？书上是想表达啥？——首先这个是波动在一定的幅度才成立。其次即使跌破行权价不行权，CB的价格也会继续跌，持有的亏损也会持续放大。毕竟股票如果一直跌，CB也就只剩bond的价值了，bond价值很低，当初买来CB的价格多少钱，现在多少钱。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
明明要加油 · 2024年06月25日
老师第二段话的意思，是不是说股价跌到很低，CB的价格也会跌到bond本身的价值，CB的下跌和short stock有一个hedge，整体组合也不是挣很多钱的概念，也有可能会亏钱是吧。