王琛_品职助教 · 2024年06月20日
嗨，努力学习的PZer你好：
1
题干中的 H&L Airlines，是一家航空公司，在考虑是直接买一架飞机还是租飞机
如果选择租飞机，那么航空公司就是承租人 lessee，即租赁合同中，使用租赁财产（飞机），并按约向对方支付租金的当事人
而出租人 Lessor，可以理解为是飞机租赁商。它们从生产飞机的公司（比如空客或者波音）手里买来飞机，然后租给航空公司
2
先说航空公司，期初获得资产（飞机）
现金流：从第一年到第十五年，每年支付 10 million 的租金；然后期末（第十五年）再支付一笔残值（10 million）
租赁是有成本的，题目就是要计算这个成本，怎么计算呢？我们可以站在出租人的角度计算收益
因为一方的成本，就是另一方的收益
3
对于租赁公司来说
现金流：就是解析表格所对应的
期初，从空客或者波音手里买来飞机，花了 100 million，再产生一些租赁所需的成本 5 million，所以期初支付现金 105 million
期间，从航空公司手里，获得租金 10 million，期末再收到残值 10 million
这笔买卖，对于租赁公司来说，收益就是 5.48%
这个收益，也就是航空公司租赁飞机的成本
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
