sortino ratio

嗨，努力学习的PZer你好：

1、Sortino Ratio 是用来衡量投资组合的风险调整回报的指标。与 Sharpe Ratio 类似，是改进版的Sharpe Ratio，Sortino Ratio 主要的区别在于它只考虑下行风险（downside risk），而不是总风险。所以，需要用Semi Deviation（下行标准差），因为下行标准差是只考虑那些低于目标或无风险回报率的波动情况，更能准确反映投资者所关心的风险。

Semi Deviation 通常比 Standard Deviation 低。因为 Standard Deviation 计算的是总波动性，包括上行和下行波动，而 Semi Deviation 只考虑下行波动。也就是说，Semi Deviation 只计算那些实际低于目标回报的波动，因此数值通常会更低。

2、Safety First Ratio（SF Ratio）用于评估投资组合在特定时间内不低于某个阈值回报率的概率。

safety-first ratio公式：，所以分母是标准差（total standard deviation），表示整个回报分布的波动性。Safety First Ratio 使用的是目标最低回报率 RL 作为比较基准，而 Sortino Ratio 使用的是无风险利率 Rf​，还是有不同的。

理解：该比率越高，表示投资组合越安全，因为它表明达到或超过最低可接受回报率 的可能性越大。安全第一比率强调投资组合在达到最低目标回报率方面的表现，因此对于保守型投资者尤其重要，他们更关注投资组合不会跌破某个回报水平的风险。

另外，safety-first ratio出现在AA学科中，Trading中不牵涉。关于safety-first ratio，建议同学可以再开一个帖子问一下AA的老师。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！