在5阶段经济周期中，利率上涨的环境cash才好，利率下跌的环境cash不好，所以在最开始复苏以及contraction中cash是不好的，因为在这个阶段利率会降低。
在讲解inflation和deflation对cash的影响的时候，讲义里面说deflation对cash有好的影响，这个时候cash是好的，这里有冲突？deflation的时候利率是下降的，为什么会cash好呢？
源_品职助教 · 2024年06月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
是这样的同学，如果只把CASH 当成货币等价物，那么DEFLATION时候投资CASH是不好的，
因为货币等价物的收益率随着通胀变化而变化，通胀下降，收益率也下降。这算是个通用的结论。
但是呢，在咱们基础课讲义里说到的ATTRACTIVE是有一个前提的，就是此时CASH有一个最低的收益下限。
也就是收益不能低于0.那么这个时候，即便通胀和利率水平都为负数了，CASH其实也不会有负的收益
这个时候的CASH更像是人们手中的现金。那么它就具有吸引力了。这相当于是一般情况下的一个特例。
同学你的理解大致是OK的。这里的吸引力在于，有了一个不低于0的最低保障。
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