这个公式教材前后改过几次，确认一下，对于EXR=spread0-D*△spread-LGD*POD，1.如果持有期不等于1年（且不是instantly），那EXR=spread0*t-D*△spread-LGD*POD*t；2.如果是instant变动，EXR=D*△spread-LGD*POD，credit spread这项还是要加上的？
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发亮_品职助教 · 2024年06月17日
如果持有期不等于1年（且不是instantly），那EXR=spread0*t-D*△spread-LGD*POD*t
是的哈。第一项和第三项都要乘以t。
如果是instant变动，EXR=D*△spread-LGD*POD，credit spread这项还是要加上的？
是的，第一项Spread0代入t=0计算，后面LGD×PD正常算，不代入t。
题目一般会这么问，what is the instantaneous (holding period of zero) excess return，这最最常见的问法。就是问instantaneous excess return瞬时的超额收益是多少，其实就是指当下即刻的收益率，即持有期为0的收益。
同时题干也会补充一下，holding period of zero，一般题目都会在题干补充这一句，表示t=0。这时候，第一项Spread0的t是0，然后正常算PD×LGD，不代入t。