这道选investment vehicle的题目完全没明白，请老师能不能再几个选项都解释一下？
另外，第一段说主权财富基金是可以投资less liquid asset，目标主要是增长性而非流动性
第二段又表示了对流动性的担忧（但是前面说了不一定要追求流动性，低流动性也行？），那为什么听李老师解析选investment vehicle时要选高流动性呢？
lynn_品职助教 · 2024年06月11日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这道选investment vehicle的题目完全没明白，请老师能不能再几个选项都解释一下？
另外，第一段说主权财富基金是可以投资less liquid asset，目标主要是增长性而非流动性
第二段又表示了对流动性的担忧（但是前面说了不一定要追求流动性，低流动性也行？），那为什么听李老师解析选investment vehicle时要选高流动性呢？
1、SMA归集单个客户的资金，按照单个客户的需求做个性化投资，更偏主动管理，所以tracking error会高一些；pooled汇集大众资金，偏于被动管理，所以tracking error更低一些。
2. PIPE一般是指合格投资者以低于市场价的价格购买上市公司的股票（以下为原版书截图）、
3.,FOF直接看意思就可以，基金中的基金，它是投资基金的，通常每个基金都有自己的操作策略，而FOF是选出几个操作最好的投资，每一个投资的基金的不同策略都为投资者带来了分散化。
这道题是MOCK题，mock题考察的时候很像在考阅读理解题，考题是不会这么多文字描述的，这道题正是和同学讲的一样，主权财富基金最好的例子就是瑞士瑞典的，特点就是永续存续，所以流动性低一点是不要紧的，但是题干说到了要考虑流动性，打个不恰当的比方，疫情期间国家补贴支持的一些转移性支出较大，那么这个时候就希望流动性较好的投资产品，再结合上面三个的特点。
所以三级考试我们一向是说要注重读题的哈。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Veronica · 2024年06月12日
感觉您没有直接解答我的问题，请老师再解答一下？
lynn_品职助教 · 2024年06月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道选investment vehicle的题目完全没明白，请老师能不能再几个选项都解释一下？
另外，第一段说主权财富基金是可以投资less liquid asset，目标主要是增长性而非流动性
第二段又表示了对流动性的担忧（但是前面说了不一定要追求流动性，低流动性也行？），那为什么听李老师解析选investment vehicle时要选高流动性呢？
回答了呀，ABC选项分别解释了123，有哪一个还有疑问吗？
然后主权基金确实是一般来讲都是增长性而不是流动性的，但是就像同学说的第二段讲到要考虑流动性，所以就要选高流动性的。这种题目就是考得像阅读题。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！