equity M4 case3

同学你好，YADENI和FED这两个模型其实都是3级考点，在二级并非重要知识点，考到几率很小，因此并没被加入讲义。

FED假设当股票市场合理定价时，长期（10期，与股票期限匹配）国债市场的收益率应该等于股票市场的收益率。股票市场的收益率我们通常用E/P来表示，当E/P大于10年国债收益率，说明左边分母P比较小，那么我们认为此时市场价格被低估。反之，股票被高估。

Yardeni 模型是基于Gordon growth模型推到出来的旨在用来判断整个股票市场是被高估还是被低估，它并不是股票市场收益率的计算公式。这个模型是假设当股票市场的定价处于合理水平时该等式成立。如果我们把市场上的数据(CEY\CBY..)带入该模型发现等式不成立，那么我们就可以据此做出买入或卖出的建议。

具体在原版书的内容中，是收录在PE ratio的valuation相关内容项下的。不过这是非常偏的考点，考试大概率不会考（或不会考察细节）同学可以简单了解这两个模型即可。