这里没懂为什么long公司债+short国债，correlation是大于0

嗨，爱思考的PZer你好：

Correlation>0是做（Long国债+short公司债）对冲掉利率风险的大前提

就是因为两者的Correlation大于0，所以可知两者的价格变动方向一致。于是当利率下降时，两个债券的价格都会上升，于是Long国债有盈利、Short公司债有亏损，这个盈利与亏损可以抵消掉，于是导致利率变动时（Long国债+Short公司债）的头寸不会有盈亏。

这也就意味着，当利率改变时，（Long国债+Short公司债）的价值不会变动，证明这样的头寸（Long国债+Short公司债）可以实现其Duration=0.

试想一下，假设correlation小于0，意味着两者的价格变动方向相反。于是当利率下降时，不妨设国债价格上升，同时公司债价格下降；

于是Long国债有盈利，Short公司债也有盈利，于是当利率下降时，（Long国债+Short公司债）有盈利，并不是盈亏=0，既然盈亏都不能等于0，也就说明Duration不等于0，没有实现Duration-neutral。

所以可知，要通过（Long国债+Short公司债）实现Duration neutral（Duration=0），两个债券的相关系数correlation必须要大于0。

总结一下：通过（Long国债+Short公司债）实现Duration=0，就必须要保证两者的Duration都是正数，Long国债获得正Duration，Short公司债获得负Duration，两者抵消实现Duration=0。而只要两者的Duration都是正数，说明利率改变时，两者的价格变动方向一致，价格变动方向一致就说明correlation大于0。这就是利用（Long国债+Short公司债）实现Duration neutral的大前提条件。

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