这几个啥意思啊？为什么能这么组合？
long underlying asset是买一个实物资产的意思么？
long risk-free asset买一个无风险资产，是买一个无风险资产的股票？还是怎么能认定为无风险？还是买国债算无风险资产？
李坏_品职助教 · 2024年05月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
long underlying asset意思是买入一份基础资产，也就是现货资产，比如股票。
long risk-free asset指的是买入一份无风险资产，一般是指的无风险国债（股票不存在无风险）。
假定不存在股票分红，期初确定的期货交割价格F0(T) = 期初股票价格S0* (1+rf)^T ，
short derivative就是做空期货，相当于在期末要从市场上以ST的股价买入股票，再用F0(T)交割价卖给期货的对手方。所以short derivative带来的利润 = F0(T) - ST = S0*(1+rf)^T - ST。
而long underlying asset就是期初买入一份股票，这个利润=期末股票价格ST - 期初股票价格S0.
所以short derivative的利润 + long underlying asset的利润 = S0*(1+rf)^T - ST + ST - S0 = S0*(1+rf)^T - S0，这个式子可以看做是本金为S0, 年化利率为无风险利率rf所带来的利润金额。
所以是short derivative的利润 + long underlying asset的利润 = 无风险利润金额，也就是short derivative + long underlying = risk free asset.
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！