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MM无税理论说资本结构不影响企业价值，但是明显债务成本低于股权成本（投资者的必要回报率不一样）。所以股权成本高，意味着WACC高，企业价值低吧？
王琛_品职助教 · 2024年05月21日
嗨，努力学习的PZer你好：
1）MM无税理论说资本结构不影响企业价值，但是明显债务成本低于股权成本（投资者的必要回报率不一样）。
是的，同学的分析是正确的
2）所以股权成本高，意味着WACC高，企业价值低吧？
我理解同学是想问，为何在无税的前提下，企业增加杠杆，但是 WACC 仍然保持不变？
这是因为当假设无税时, 随着 D/E 比例增加
虽然 re 增加了, 但是债权拥有更低的成本 rd, 且比例在提升
二者对 WACC 的影响互相抵消了, 所以维持了恒定 WACC
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！