yvonvon · 2024年05月19日
第一题： 去年的EPS = 3块，dividend = 0.6块，那么今年的 Div payout ratio = 0.6 /3 = 20%
目标 div payout ratio = 25%, 就等于从今年开始用5年时间从20% 走到25%，
为什么今年的div 不是用今年的 EPS x [20%+ (25% - 20%) x 1/5 ] = 4 x 21% = 0.84 呢？
target payout ratio 如果要达到25% 的话，5年后expected earning 也会变呀？如果用答案中的公式的话，就要假设5年之后EPS 一定维持在$4，那这样5年之后的dividend 才是$1？
王琛_品职助教 · 2024年05月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
1）为什么今年的div 不是用今年的 EPS x [20%+ (25% - 20%) x 1/5 ] = 4 x 21% = 0.84 呢？
因为 stable dividend policy 的本质，是分红稳定，而不是分红比率稳定
请参考原版书 P27 的图表
稳中有升的，是虚线 DPS，而不是淡实线 payout (%)
2）target payout ratio 如果要达到25% 的话，5年后expected earning 也会变呀？如果用答案中的公式的话，就要假设5年之后EPS 一定维持在$4，那这样5年之后的dividend 才是$1？
stable dividend policy 定义股利发放是基于公司长期可持续增长的利润
5 年之后的 EPS，就是公司分析得到的长期稳定的利润水平
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
