财政政策对收益率曲线的影响

嗨，从没放弃的小努力你好：

①如果是减税的方式实现财政政策的宽松，收益率曲线是不是变steep。

Hello，亲爱的同学~

减税，并不一定导致steepen。

减税后，政府收入也会相应减少，一旦政府收入减少，财政支出也可能减少。

这样减税带来的居民消费增加，与财政支出的减少，可能抵消。

不一定会steepen。

②减税政策下，收益率曲线变steep的原因，是长期利率增加大于短期利率增加导致的么

变陡峭是因为长期利率大于短期利率。

但是减税并不一定会有这个效果。

③本题实际是通过发债的方式实现宽松的财政政策，发债使得长期利率下降，同时私人部门借贷减少使得长期利率下降，最终导致收益率曲线变化unclear

发债，增加了债券供应量，使债券价格下跌，债券价格下跌则对应利率上升。

具体到steepen 还是flatten，要看发的是什么期限的债券。

例如，

发行30年国债，则会导致现有30年存量国债价格下跌，长期利率上升。

但如果发行1年期国债，则会使短期利率上升。

另外此处还需要关注短期利率么。谢谢老师

在发债这块，涉及到发行哪个期限的国债，这就涉及到短期利率。

财政政策对收益率曲线的影响，在CFA这里给的结论是unclear，因为影响因素太多了，而且相互牵制。

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