在衍生品 hedging multiple currencies的章节，hedge ratio=1.25怎么解释呢？ 我理解是一份forward变动1%，Rdc变动1.25%。 为什么老师又说，Rdc变动了1.25，需要forward1.25份去hedge呢？ 如果变动率是1.25，不是应该一份forward去hedge就好了吗？
pzqa31 · 2024年05月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
这个问题我们可以分两步去探讨：
首先，就是计算出来MVHR=1.25，这说明当forward的收益率上升1%的时候，RDC的收益是上升了1.25%。
其次，是一个hedge portfolio，就是long underlying asset + short forward的一个组合，我们已经知道如果forward上升1%，underlying 的收益是会上升1.25%，我要保持整个头寸不会因为收益率的波动而变化时，那就是Nunderlying*△Runderlying +Nforward*△Rforward=0，当forward上升1%，underlying 的收益上升1.25%，Nunderlying是1时，我们带入公式就是1*1.25%+ Nforward*1%=0,反解出Nforward =-1.25，也就是说1份的RDC需要short1.25份的forward去hedge。
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