Convexity is always positive for straight bonds. 这个怎么理解？老师能讲一下吗
李坏_品职助教 · 2024年05月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
这句话意思是，对于不含期权的普通债券（就是大部分的固定利率债券），凸性永远是大于0的。
凸性的作用使得债券有如下性质：当利率上涨1%时，带来的债券价格下跌比率，小于利率下降1%所带来的债券价格上涨比率。
看右边的图，黑色曲线表示债券价格走势。当利率从9%上升到10%的时候，债券价格从908下降到了828.41，下降了8.765%；当利率从9%降低到8%时，债券价格从908上升到1000，上涨了10.132%. 很显然是债券价格上涨比率更大，这就说明对于普通债券，凸性是大于0的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！