高跟踪误差high tracking error定义

嗨，从没放弃的小努力你好：

我看了下讲义和教材，出现High Tracking Error的地方有以下两处。

跟踪误差是一个金融术语，用来衡量一个投资组合跟随其应对标的指数或基准的程度。它实际上是用来量化投资组合表现与基准表现之间的差异。

可以用一个简单的比喻来说明：你尝试精确地按照食谱来做菜，期望得到与图片中相同的菜肴。如果你做出来的菜与原食谱应产出的味道有显著不同，这种差异就类似于投资中的“跟踪误差”。在投资领域，高跟踪误差意味着你的投资组合的表现与其应对标的指数表现相差很大。

在环境、社会和治理（ESG）投资中，人们经常担心高跟踪误差，因为：

排除证券：ESG投资可能会排除那些不符合特定环境、社会或治理标准的公司。这种排除会使ESG投资组合与标准基准（包括这些公司的指数）有所不同。

有限的投资选择：通过排除某些股票或行业，可供投资的选择减少了。这种限制可能导致投资组合的表现与更广泛的市场指数大不相同，从而增加跟踪误差。

潜在的表现不佳：如果被排除的股票表现良好，ESG投资组合可能会错失这些收益，相比于基准表现出不足。如果表现良好的被排除股票是基准的重要组成部分，这种情况可以显著增加跟踪误差。

重新定义主动风险：ESG策略可能通过关注财务指标以外的ESG表现，来重新定义什么构成主动风险。这种转变可以改变投资组合与传统基准相比的风险特性。

因此，对高跟踪误差持谨慎态度的投资者担心，整合ESG标准可能会导致他们的投资组合与基准表现之间出现更大的差异，潜在地导致意外的表现不佳或表现过好。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

在金融和投资管理领域，"高跟踪误差"（High Tracking Error）通常是指一只投资基金或投资组合与其基准指数（Benchmark）之间的表现差异的程度。这里的基准指数通常是基金或投资组合旨在跟踪的市场指数，如S&P 500、上证指数等。

跟踪误差的含义

跟踪误差，或称为“活跃风险”，是度量基金表现与其参照标准之间差异的一种指标。计算方式是通过比较基金收益率与基准指数收益率的历史波动性差异。通常表达为标准差，它反映了基金收益率与其基准收益率之间的波动性大小。

为什么会有跟踪误差

跟踪误差的产生主要有以下几个原因：

• 组合构成不同：如果基金的资产配置与基准指数不完全相同，自然会产生一定的跟踪误差。
• 费用和成本：管理费、交易成本等也会影响基金的实际表现，导致与基准指数存在偏差。
• 现金流：投资者的资金流入和流出也可能导致基金经理调整投资组合，进而产生跟踪误差。
• 基金经理的主动管理：基金经理可能会出于对市场的判断，故意偏离基准指数，寻求超额回报。

高跟踪误差的标准

"高"跟踪误差并没有一个严格的数值标准，它更多地是相对于基金管理目标和行业平均水平而言。对于被动管理的指数基金，跟踪误差通常希望尽可能低，这样可以更准确地复制基准指数的表现。而对于主动管理的基金，较高的跟踪误差可能是基金经理为实现超额回报而故意采取的策略。

在第二章中提到的ESG市场中，如果一个以ESG（环境、社会和治理）标准为基准的基金有高跟踪误差，可能是因为基金在选择符合ESG标准的股票时，与传统的市场指数构成有所不同，从而导致与这些指数的表现有显著差异。

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