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cenwandada · 2024年05月05日

这道题没看懂,主要意思是说啥

NO.PZ2023091802000114

问题如下:

Which option combination most closely simulates the economics of a short position in a futures contract?

选项:

A.

Payoff of a long call plus a short put

B.

Profit of a long call plus a short put

C.

Payoff of a long put plus short call

D.

Profit of long put plus short call

解释:

Payoff of the long put = Max[0, K – S(t)] and payoff of short call = -Max[0, S(t) – K] = Min[K – S(t)], such that the combination payoff = K – S(t)

In regard to D, please note: Profit = the payoff – initial investment [net premium]

sometime also profit = payoff – FV (initial investment)

这道题没看懂,主要意思是说啥

1 个答案

李坏_品职助教 · 2024年05月05日

嗨,努力学习的PZer你好:


题目问你:哪一种期权的组合可以等价于期货合约的空头头寸?


期货的空头头寸带来的payoff = K - St,也就是资产价格越跌,越赚钱。

而payoff of long put + payoff of short call = Max[0, K – S(t)] - Max[0, S(t) – K] =  Max[0, K – S(t)] + Min[0, K – S(t)] = K- St,

所以C选项满足题目要求。


B和D选项说的都是profit,而profit要考虑期初的期权费成本或收益。futures是没有期权费的,所以不能用期权的profit来复制期货合约,D错误。

A选项则是等价于期货合约的多头头寸,与题意相反。

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