PEI · 2024年04月26日
The gain on the transaction offset the loss on closing out the swaption with the counterparty.？？？【看解析】
Q2: risk in derivatives overlay includes counterparty risk\ high leverage and high volatility. (1)credti risk if the swaption is ot collateralized. (2) collateral exhaustion risk if it is collateralized (3)spread risk between the swap fixed rate and the corporation’s cost of fund.(看解析 跟这个企业融资成本有啥关系 跟抵押品有关系吗)
pzqa31 · 2024年04月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
Spread risk：在免疫策略中，资产端投资债券与负债性质不同，使得收益率曲线变化时，资产与负债价格变动不一致的风险，比如资产端投资国债，负债端是公司发行的公司债，公司债有spread，而国债无spread，由于spread与基准利率变动有负向关系，那么市场基准收益率变化，国债与企业债折现率变动不一致，导致价格变动不一致，这是spread risk。
这里的spread risk指的是公司负债利率和swap rate之间的spread。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
pzqa31 · 2024年04月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
Q1 这家公司本身发行了一个10年期债券，3年后可以行权赎回，然后为了对冲风险，他买了一个10年期不含权债券+short a receiver swaption,三年后，当利率下降的时候，负债端：选择行权赎回债券，相应的，负债端：卖出10年期不含权债券（由于利率下降债券价格上涨，此头寸获利）+把short receiver swaption平仓（当利率下降，long receiver swaption一方会选择行权，那么short receiver swaption作为卖出receiver swaption的一方，只能被动行权，被动执行，此时short方有损失）。所以说gain和loss会有抵消。
Q2 这里的意思swaption有可能要求提供抵押，有可能不要求提供抵押。如果需要提供抵押的话，一般就是保证金或者高质量债券，那就还要看这家公司够不够提供抵押。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
