FCFF=NI+Int(1-t) + NCC -WC(inv)- FC(inv)

同学你好请看一下讲义截图间接法计算CFO的这个表格

其中黄色椭圆的部分就是NCC，紫色框部分就是working capital investment也就是WCinv

注意，gain .loss也是NCC的一部分

你的公式” CFO=NI+NCC- gain+ loss - working capital“不应该减去working capital，而准确地说是减去working capital investment

因为working capital是一个时点数——代表的是譬如年底的B/S表上的current asset - current liability后的净值。

而working capital investment是两年的working capital时点数的一个变化量，也就是下面讲义截图中紫色的部分的真正含义，这才是应该计入CFO计算的公式

Fixed capital investment 一般包括：公司当期为了购买固定资产/无形资产所支付的现金，减去，当期公司处置固定资产或无形资产收到的现金后的

的净值

fixed capital investment的计算在二级的equity中会有介绍.包括FCFF,FCFE以及working capital investment都是二级equity一整个章节中的内容。所以同学不用担心，这个部分到二级还会进一步展开的，现在只需要大概了解即可