为什么payoff profile ofMA strategy=sell insurance on th aquisition

嗨，爱思考的PZer你好：

并购套利是指我们利用并购过程中，acquire和target之间的股价差来获利，那么也就是这两个股价之间的一个spread。我们的做法是long target同时short acquire，从而获得这个spread，但是这个spread是一个有限的金额，如果并购失败，那么从理论上说acquire的股价可以一直涨，但是我们的操作是short，那么亏损就是无限的，同时target的股价也会下降，但是我们是long的头寸，也会产生损失，当然这个损失是有限的，也就是target跌成0，那么总之这两个损失加起来是非常巨大的，也就是说我们这样的操作是收益有限但是亏损无限，这就类似于一个卖保险的操作，我们可以获得一定的保费，也就是spread，但是一旦并购失败，类似于保险的触发机制产生作用以后，我们面临的亏损就是巨大的，所以这里说这个并购套利的操作就类似于卖保险。

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