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phoebeqp · 2024年03月30日

为什么说 net pension value已经从enterprise value中减掉就不考虑了

 18:05 (1.5X) 


enterprise value是FFC的折现求和,enterprise value的计算应该减掉net pension liabilities,这个FFC的折现求和以及减掉net pension liabilities是不是计算enterprise value的两种不同的方法?那为什么又说net interest expense包含在net pension liabilities就不用再从FFC中减掉了?还是说enterprise value=PV(FFC)-net pension liability?


2 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年05月05日

同学你好,enterprise value是公司整体价值,不是Equity价值

FCFF折现求到的是企业价值而非Equity 价值,同学可以参考二级Equity的FCFF/FCFE那一章的内容

王园圆_品职助教 · 2024年03月30日

同学你好,“这个FFC的折现求和以及减掉net pension liabilities是不是计算enterprise value的两种不同的方法?”——不是,估值的终极目的是求股权价值,而FCFF求到的是公司整体价值,要求股权价值的时候,需要再减去debt才可以——而net pension liabilities本身就是一种debt,本身就是在求equity value的时候从FCFF折现求到的firm value里面减去的,所以这就是二级equity讲的FCFF求股权价值的方法,不是什么新方法,也不是两种方法

enterprise value=PV(FCFF) - 所有的debt(其中就包括了一般的公司debt以及net pension liabilities这种debt)

net interest expense本身是由于PBO向后延一年才产生的,所以零时刻的PBO已经包含这种由于PBO向后推一年才产生的利息费用了,而PBO本身就已经在估值的时候被enterprise value减去了,所以就不用再把interest expense单独从enterprise value中减去了,

monicaaaaa · 2024年05月05日

可是一级中我们学过enterprise value=market value of common stock + market value of preferred stock+market value of debt-cash and short-term investment, 那为什么这里的enterprise value又要加上 debt呢

monicaaaaa · 2024年05月05日

您评论里写的enterprise value=pv(fcff)-所有的debt,这里的enterprise value指的是公司的整体价值还是股权价值呢?

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