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老师好,我不是特别理解为什么active share越高,risk efficiency越高:
李老师这里揭示的是,A的active share是0.43,所以A有43%的股票和benchmark不一样。B的active share是0.8,所以有80%的股票和benchmark不一样——这不是说明B白白做了比A更多的调整,得到和A一样的收益么?这样不应该是B的效率更低么?
笛子_品职助教 · 2024年03月28日
嗨,爱思考的PZer你好:
Hello,亲爱的同学~
这里先要了解risk efficiency的定义。
risk efficiency是指:
在相同active risk 的前提下,active share更高。
或者在相同active share的前提下,active risk更低。
同学也可以简单理解为:active share ÷ active risk,这个数值越高越好。
在理解以上知识点的基础上,我们看同学的问题。
B白白做了比A更多的调整,得到和A一样的收益么?这样不应该是B的效率更低么?
按照同学的理解,同学对risk efficiency的定义,是考查:active share与active return之间的比值关系。
而CFA里对risk efficiency的定义,是考查active share 与active risk之间的关系。
我们考试的时候,还是要遵循CFA的定义,来理解risk efficiency。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!