固定汇率制+资本高自由流动，扩张的货币政策都失效了，怎么还双扩张翻倍呢？不是自相矛盾吗？？

嗨，爱思考的PZer你好：

这里还是不能理解，固定汇率制+资本高自由流动情况下，扩张的货币政策会失效。

Hello，亲爱的同学~

央行的宽松货币政策，造成汇率贬值，在固定汇率制下，于是后面有央行买本币，以维持汇率。

央行买本币，是回收流动性。

前面货币政策扩张释放流动性，后面为了维持固定汇率制度回收流动性。货币的一放一收，抵消了，因此失效。

但是后续讲到扩张财政政策后，政府为了稳定汇率又做了扩张货币政策。框架图（强化）提到双扩张，对经济刺激效果翻倍，

而财政政策这里，财政政策造成本币升值，由于固定汇率制，央行最后是卖出本币。

卖出本币，造成了货币宽松。

从而形成财政扩张 + 货币宽松的局面，因此是双扩张。

但是扩张的货币政策都失效了，怎么还双扩张翻倍呢？不是自相矛盾吗？？

这里没有自相矛盾。

虽然是固定汇率制，但维护汇率的方向不同。

扩张货币政策失效，是因为固定汇率制下，央行需要对本币实行买入操作。

而扩张财政政策下，同样是固定汇率制，央行对本币进行的是卖出操作。

因为买卖方向相反，所以政策效果也不同。

同学对老师的上述答疑服务是否满意，如果还有不理解的地方，也欢迎随时提问。

祝学习顺利~

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