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老师你好，这里何老师讲到，tracking porfolio是和benchmark portfolio的风险因子一样，但是选股不一样，可以获得active return。那是不是说有积极主动的选股，所以是active management呢？可是何老师也说这是一种passive management。请问是为什么呢？
品职助教_七七 · 2024年03月08日
嗨，爱思考的PZer你好：
tracking porfolio的目的是track benchmark。factor sensitivities一样，是典型的被动投资。主动投资不可能去“track”一个benchmark，而是要主动寻求和benchmark不一样。
但是tracking portfolio未必在选股上和benchmark完全相同，可能是因为benchmark中的股票由于某些原因买不到。可能由于benchmark中股票太多全部track成本太高等，最终和benchmark会有一些选股上的差异，这就造成了虽然是track，但收益也不完全一样。
这种收益的来源是被迫的，不是基金经理发挥能力主动想要去选的，所以不构成主动投资。
factor portfolio是一类portfolio，不是一种策略。仅从名字上无法判断是主动还是被动，需要题目给出更多的信息。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！