关于每年新增的donation

嗨，爱思考的PZer你好：

Foundation的Spending rate基本是5%。因为是法律要求，只有Foundation的Spending大于5%时，他才有资格享受免税的条件。所以一般Foundation的Spending rate都会定在5%。可参考下图（讲义122页）：

红框部分就说了Foundation的Spending rate是5%。

而Endowment的Spending rate比较随意，具体看Endowment的设定，不过原版书说的是一般会设定到4%~6%。

需要注意，Endowment与Foundation会以Spending rate为Base，然后再额外加上Inflation，Investment expenses等，最终才会得到要求回报率（Required return），其中Spending rate是主导因素，所以Spending rate越高，一般Required return就越高。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

首先，同学问的这里讲到的donation是支出

Foundation的5%捐赠是法定最低线，每年必须支出、捐赠这么多，其中5%包括基金的（Runing cost/Management fee），但是不包括投资成本（Investment costs）

那这样的话，假设Management fee是0.1%，那支持项目拿到Foundation的钱需至少是4.9%

Endowment捐赠的金额由Spending rate决定，Spending rate不包括Investment fee和Management fee，也就是说，定了多少Spending rate，支持的项目能拿到多少钱。比如，定了6%的Spending，那Endowment就需捐赠6%。

但是注意，由于有Donation存在，假设Donation是2%，那实际上Endowment基金只需出4%，剩余2%由Donation补4%，剩余2%由Donation补足，这两部分共同构成6%的Spending的捐赠。

而同学问的加入本金的应该是指外界给的捐赠，一般不是哈，比如耶鲁基金会，想捐不一定能到门槛。

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