DTS为什么只applicable lower rate bond。。其它bond不可以吗？

是的哈，就只有Lower rate/high credit risk bond会用DTS。

主要原因就是，Spread的改变和Spread duration共同决定信用风险（spread改变引起的价格波动风险），而信用质量较高的债券，Spread duration相对是稳定的，所以只看Spread的改变就能比较精确地衡量风险。

而Lower rated bond除了Spread波动比较敏感外，Spread Duration波动也比较敏感，Spread改变的同时，Spread duration也会随着改变，所以要用DTS同时考虑Spread duration和spread，只考虑Spread的影响相当于只考虑到了信用风险的一部分。

这个是从实证中得到的经验，提出DTS的论文就是分别用DTS和Spread来衡量Lower rate corporate bonds的风险，用数据验证了DTS会更精确一些。

这块考试的话大概率是概念记忆题，这个概念比较新，需要记住DTS概念和适用范围。