rebate rate的含义

嗨，从没放弃的小努力你好：

我们做Security lending是想从Dealer处借入标的债券，然后需要放一个Collateral在Dealer处，这个Collateral只是抵押在Dealer处，他还是属于我们的资产。如果我们的抵押物是一支债券的话，Dealer需要把抵押债券的Coupon Income归还给我们，同时，我们从Dealer处借入标的债券，需要给Dealer支付一个借入费用。所以对于我们而言有两笔现金流，现金流流入是Dealer归还的抵押债券收益，现金流流出是我们支付的Security lending费用，两者求差，就是Rebate rate：

Rebate rate = Collateral earnings rate – Security lending rate

所以，Rebate rate是债券borrower收到的净现金流，borrower收到collateral earning rate，付出security lending rate，正常情况下rebate rate是正的，也就是borrower其实是收现金流的，但如果券难借的话，security lending rate会很大，导致rebate rate为负，也就是borrower完全是净流出状态，borrower除了放弃collateral earning rate以外，还要额外付出借券的费用。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！