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根据这个ppt上面的公式，volatility 上升会导致callable bond价格下降，直觉是discount rate 也就是oas会上升。 但是之后的章节说，oas是会下降的。为什么结论相反？
吴昊_品职助教 · 2024年02月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
1、volatility对应的不是discount rate，这里理解有误。volatility决定的是二叉树开的叉是大还是小。volatility越大，二叉树越分散，volatility越小，二叉1树越紧凑。
2、Volatility增加，期权容易被行权，Vcallable下降，OAS可以看做是剔除了权利的影响，因为把不好的call option给剔除了，给以投资者补偿不需要那么多，所以OAS下降
Volatility增加，期权容易被行权，Vputtable上升，OAS可以看做是剔除了权利的影响，因为把好的put option给剔除了，所以需要给投资者更多的补偿，所以OAS上升
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