为什么128不用减去管理费，但前面年份的收益都要减去管理费？

嗨，爱思考的PZer你好：

高水位是曾经到过的最高值哈，这里的128是第三年新到的一个值，那么从第三年以后的高水位就是同学所说的128-2.34=125.66，但是第三年的高水位是之前年份所确定的，不是当年来确定高水位哈。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

因为在这道题目中，管理费和绩效奖的计算是分开的，所以在第三年涨到128时，管理费=128*0.01=1.28，绩效奖=（128-122.7）*0.2=1.06，绩效奖是直接用年末的值减去之前的高水位乘以20%即可。如果不是分开计算的，就需要（128-1.28-122.7）*20%，这里的2.34是总的费用，已经包含绩效奖了，所以即使是不分开计算，减去的也只有管理费哈。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

这道题的条件没有非常明确，老师在课上补充了说到它的管理费和绩效奖的计算是分开的。那么在第一年从100涨到130时，管理费=130*0.01=1.3，绩效奖=（130-100）*0.2=6，所以total fee是1.3+6=7.3，high water mark就是=130-7.3=122.7。那么在第三年涨到128时，管理费=128*0.01=1.28，绩效奖=（128-122.7）*0.2=1.06，total fee=1.28+1.06=2.34.这里关于绩效奖的计算是独立于管理费的，所以不用扣除管理费之后再算；如果是net of management fee，那就是要扣除管理费之后计算。这道题目信息确实是有一点缺失，在正式考试的时候一定会告诉我们是按照何种方式来计算的哈。

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