CFA一定过！ · 2024年02月04日
总是会遇到题目通过算CAPM和expected return（比如某股票expected return为5%)相比，看股票是被高估还是低估。如果capm数值小于expected，说明被高估。
想问问CAPM算出来的是真实？or合理？收益率。怎么推导出高估低估。
另外，押题里有一个是解释Jenssen‘s alpha(p10)the ratio measure the difference between portfolio real return and expected return. 老师说，jenssen alpha就是用Rp-CAPM。想问问Rp是real return，CAPM是expected return吗？如果是，那就和上文的对应不上了。谢谢。
第一段最后一句我应该说错了，CAPM<expected，应该是被undervalued。
Kiko_品职助教 · 2024年02月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
capm计算出来的retrun是合理收益率，或者说预期合理收益率（expected return），用这个收益率跟真实收益率，或者说根据市场实际情况预测出来的收益率（estimated return）相比较，如果capm计算出来的return小于实际return，说明实际收益率更高，那么价格相比CAPM就更低，所以说明是被低估的。反之亦然。
Rp是real return，CAPM是expected，这个押题里说的没有问题，你上文的逻辑是不对的哈。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
