Free Cash Flow to Firm

嗨，努力学习的PZer你好：

'可以理解为一个展开一个没有展开'，这话是什么意思？ ncc不管展不展开都不包含gain/loss，因为gain/loss是有现金流入/流出产生的 请直接回答我的问题

1、展开是指下面两个公式，

第一个公式：CFO = NI + NCC - WCInv

第二个公式：

按照CFO的定义，从NI出发调整要去除non-cash 和non-operation，

因为一个不是现金，一个不是CFO

NI+NCC -/+ non operating gain/loss（这个公式不完整哈，只是给同学讲解）

non operating gain/loss 不加的原理是，non operating 利润对应产生的现金流是在算CFI/CFF

2、那么为什么第二个公式要包含GAIN/LOSS呢？

由于卖出资产的账面剩余价值和实际收到的现金会有不同，那就需要确认一个gain/loss，但是这个gain/loss 不是公司由于经营获得的，就不应该被包含在记录经营性现金流的CFO中，

并且其实际现金流入的部分也已经全额计入CFI了，所以这个gain/loss需要从NI出发计算CFO的时候剔除掉，从而使CFO反映真正的经营性现金流

3、因此我i的回答是主要还是从定义出发，对非现金和非经营活动都要做调整

但是第一个公式也没有错哈，我个人认为就是展开讨论与否的问题，我这里说的展开不是指展开NCC，而是展开讨论CFO影响的因素。

同学如果还有不明白的，请继续交流。

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嗨，从没放弃的小努力你好：

Free Cash Flow to Firm

FCFF = NI + Ins(1-t) + NCC - WCInv - FCInv

在视频课里面，通过NI的表达FCFF方式推导出来CFO的形式时，用到的是 2. CFO = NI + NCC - WCInv，然后得到3. FCFF = CFO + Ins(1-t) - FCInv。

可是在用indirect method去求CFO时，是需要调整gain&loss的，即4. CFO = NI + NCC -gain + loss - WCInv

方程2与方程4相比，是少调整gain/loss的，这是为什么？

其实是一样的，可以理解为一个展开一个没有展开

NCC的全称是Non cash charges，也就是非现金支出，通常包含折旧、摊销、重组费用、递延所得税等。

gain&loss也在下图讲义中，因为gain会导致NI增加且它不属于CFO，所以要扣除gain，同理，loss会导致NI下降且也不属于CFO，所以要加回

主要还是从定义出发，对非现金和非经营活动都要做调整，另外还要调整资产负债表中的项目。

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