spread duration有实际计算使用吗？感觉在FI中的计算大部分都是用的modified duration

没有混淆，因为绝大多数情况下，债券的Spread duration = Modified duration，这是从定义上理解的

Modified duration衡量债券的YTM变动1单位时，债券的价格波动幅度，所以当YTM变动1%时，债券的价格波动为：- 1% × Modified duration

而Spread duration衡量债券的Credit spread变动1单位时，债券的价格波动幅度，所以，当Credit spread变动1%时，债券的价格波动为：-1% × Spread duration

需要注意的是，债券的YTM = 国债基准YTM + Credit spread，讨论Spread duration时，为了保证债券的价格只受到Credit spread的影响，所以我们必须要让债券Credit spread变动1单位的同时，要按住国债基准YTM不变，这时候债券价格波动只来自于Credit spread，这才符合Spread duration的含义。所以此时Credit spread变动1%，又由于国债基准YTM不变，于是最终的结果是债券的YTM变动1%

那这样的话，Credit spread变动1%，等效于债券的YTM变动1%，Credit spread变动1%引起的价格波动其实就是债券YTM改变引起的价格波动，所以可以有：

- 1% × Modified duration = -1% × Spread duration

即，Modified duration = Spread duration

所以，一般情况下，债券的Spread duration其实就是等于他的Modified duration，这也解释了，为什么Expected return 5分解模型里面，计算Credit spread变化引起的价格波动时，用的是modified duration，其实公式写成Spread duration也是对的（更准确）。

只有Credit spread改变引起的债券波动幅度，就是spread duration，这是定义。

Spread duration也有自己的应用，比如，我们学的DTS就是用Spread duration，也存在债券的Spread duration不与Modified duration相等的情况（不在我们的讨论范围内）。

这道题是专门考Spread duration的定义，所以只能选Spread duration，即便绝大多数情况SD=MD，这道题也不能选MD。