押题asset allocation 2.1(2)

嗨，努力学习的PZer你好：

何老师完全讲乱了，一会儿说要成功概率高投fixed高，一会儿又选equity高的，这题到底选什么？

选择portfolio 2，可能是因为第一小问和第二小问比较相近的原因。

alma mater的特点如下

投资期：20 years，长期。实现目标的程度：high probability（与education expense的very strong desire相比，程度略低）。

因为实现目标的程度高，但不是非要满足，所以可以承担一些风险。

1、跟case中另一道小题教育费用的very strong desire相对比。通过文字描述， endowment的目标迫切程度比教育费用低，所以风险容忍度相对较高，但也不是完全无所谓目标是否能实现（ high probability of success），所以也不能投资得太激进。

2、由于他们打算是20年后才打算投资捐赠基金，投资期限足够长，所有他们是可以承担在投资期间的波动的，承受风险的能力是很强的。

3、这里用的词是“want”，投资又是校友基金，典型地暗示并不是一个必须实现的需求，所以承担风险的能力也强。

4、题目中“Raya concludes that a portfolio of 75% global equities and 25% bonds”，给出了一个75/25的参考。

5、综合来看，portfolio 2的FI占比低，GE占比很高，虽然diversifying strategy（hedge fund）略低于portfolio 3，但是由于投资了大量的股票，所以portfolio 2整体上更有成长空间。

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