可是convexity不是在yield不稳定的时候更有好处吗？我们课上的策略不是说在稳定的时候应该卖convexity吗？
pzqa015 · 2024年01月28日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里考察的是下面的公式
△P/P=-MD*△y+1/2*convexity*(△y)^2
duration相同时，convexity越大越好，债券就有涨多跌少的优良特性。
这种优良特性的代价是convexity大的债券，卖的贵。
那么如果预期曲线不变，那么就不存在债券价格的涨跌了，所以应该sell convexity。
但这里并没有考虑购买债券的成本，单纯考察的是“higher convexity is a beneficial property of fixed income portfolio”，这是没问题的啊。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！