19:18 (2X)
你好，请问这图里的的数据是portfolio相对于benchmark的alpha吗？比如Duration effect下的0.4%是组合短债相对于基准短债的受Duration影响的超额收益？由于yield curve中短期上升更大，然后组合少配了中短债，所以short和mid相对于benchmark都是正的超额收益？另外，虽然长期利率上涨没那么多，但也是上涨的，所以多配长债还是让组合获得了相对于benchmark -1.25%的超额收益？谢谢
秋樣 · 2024年01月27日
19:18 (2X)
你好，请问这图里的的数据是portfolio相对于benchmark的alpha吗？比如Duration effect下的0.4%是组合短债相对于基准短债的受Duration影响的超额收益？由于yield curve中短期上升更大，然后组合少配了中短债，所以short和mid相对于benchmark都是正的超额收益？另外，虽然长期利率上涨没那么多，但也是上涨的，所以多配长债还是让组合获得了相对于benchmark -1.25%的超额收益？谢谢
老师，另外麻烦解释下Curve effect。为啥这里三个超额收益都是正的呢？Duration effect下明明long那一栏是负数呀！说明yield curve在变flatten呀！ 而且为啥这里会同时出现duration effect和curve effect？yield curve是同时在平移和非平移？所以长短端时刻在变化？
笛子_品职助教 · 2024年01月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
绝对的久期效应，确实是负数。
因为利率只要上升，债券价格下跌，久期给的收益就是负的。
但这道例题，并不是绝对的久期效应，是相对的久期效应。
例如：利率上升，但benchmark的久期更长，portfolio的久期更短。
那么这种情况下，虽然portfolio在久期上是亏了，但benchmark亏得更多，这个时候，portfolio的久期就是有超额正收益，因为亏得比benchmark要少。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！