老师，您好！想请教一下三级 Investment manager selection章节里关于performance based fee的题
截图里的解释说hidden lake的费用结构是对称的，但基础班里是说 fee on active return, beyond based fee的话是判定为不对称的，那和这个解释有点不一样，是因为Carpenter 的based fee是minmum fee的原因吗？要如何理解呢？谢谢老师！
笛子_品职助教 · 2024年01月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
这里有一个知识点，需要同学补充记忆一下。
如果基金经理的业绩激励费，有上限（maximum annual fee），那么费用结构一定是不对称的。
这是一个知识点，在这个知识点的基础上，我们再来看本题。
激励费：是基于active return - base fee的。
由于active return是有正有负的，因此判断对称和不对称，还要看有无收益上限。
如果有上限，则不对称。
如果无上限，则对称。
回到同学的问题：
fee on active return, beyond based fee + 无 maximum annual fee = 对称。
fee on active return, beyond based fee + 有 maximum annual fee = 不对称。
原因不是minmum fee，是maximum annual fee。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！