Option的pricing, valuation和几个概念。

嗨，爱思考的PZer你好：

首先，option的price就是期权费。

“T=0时刻，我花了10块钱请人吃饭，约定3个月后以100块买大豆。买的是call option，三个月后大豆价格为150元“。按照这些条件，那么这份call option的price（期权费）就是10元，行权价格是100元。在到期日（3个月之后），这份期权的内在价值（intrinsic value，或者叫exercise value）是150-100=50元，因为已经到期了，所以没有time value，所以期权在到期日T的value就等于内在价值50元。

option value=intrinsic value + time value，这个等式是一直成立的，但是在期权到期之前，time value很难以确定。期权定价主要是通过BSM模型，或者二叉树模型（BSM是严谨的数学公式，二叉树不那么严谨，但是也足够用了，而且二叉树可以对美式期权定价）。put call parity的适用前提是你要先知道看跌期权的价格（期权费），才能求出看涨期权的价格，所以适用性不如BSM和二叉树。

二叉树和BSM求出来的price都是期初的price，也就是期权费。

exercise price不需要计算，都是交易所直接规定好的。对于call option来说，行权价格越大，期权price越低；对于put来说恰好相反。

参考基础班讲义P183，

max(0, St-执行价格（折现到t时刻），这个是Call option的exercise value（也就是t时刻的intrinsic value），欧式期权也是这样算的，也要折现。虽然欧式期权不能在t时刻提前行权，但是t时刻的exercise value和time value都是存在的。讲义P187也写了，欧式call option的time value = 期权费 - Max(0, St-执行价格折现到t时刻)。

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