仍然不能理解为什么long call 可以看作是long股票并shortbond来构建

嗨，努力学习的PZer你好：

对的，是零息且无风险的债券。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，努力学习的PZer你好：

有个简单的思路：为了能够让投资人在期末享受到一手股票，可以有两个选择：

1. 直接现在按照S0价格买入一手股票；
2. 现在先买入一份看涨期权c，为了提前准备好到期日行权买股票所需要的现金，现在拿出现金X/e^(rf×T)存入银行吃无风险利息，期末就变成了X这么多现金（按照连续复利计息）。

第1种在期末直接就是一手股票，价值ST。

第2种在期末通过支付X现金买入一手股票，价值也可以是ST。

所以1和2其实是等价的，也就是S0 = c + X/e^(rf×T)，c = S0 - X/e^(rf×T)。等式右边的- X/e^(rf×T)可以看作是short一个无风险bond。

这个只是个不太严谨的雏形，还需要考虑S0和X各自的概率调整项N(d1)与N(d2)才是完整的BSM模型。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！