请问老师，最下面，购买股票的实际应该在经济困难期，增加股票配置，减少债券。 但是为什么要建立一个barbell呢？？？
源_品职助教 · 2024年01月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
with desirable duration是因为要减少久期。减少久期，就能降低“利率上升带来的价格下跌”的影响。
barbell，不是目的，而是减少久期时候的一个附属产物。也就是说，人们不是为了构建barbell而构建barbell
而是在减少久期时候，只能卖出中期债券（长期流动性差不好卖），又只能回购一些短期债券（为了维持债券权重的整体平衡）。这样的操作，就最后形成了类似barbell的结构而已。不客气
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源_品职助教 · 2024年01月15日
嗨，努力学习的PZer你好：
请问同学具体是哪里没看懂呢
“因为该阶段会预期利率要上涨，那么未来债券价格会走低，所以对债券投资者是不利的。”
利率上涨，利率是折现率，资产价格和折现率反比，所以债券会的资产价格会下降。
“所以这个时候要尽量减少债券带来的价格下降的影响，所以应该降低债券组合的久期。”
债券价格下降，投资者要趋利避害，减少这种影响，所以要降低债券这类投资的久期（固收的知识，减少久期，可以减少利率上涨时，债券下跌的幅度。）
“实务中长期债券是比较难卖出的（流动性较差），所以这里尽量卖出中期债券，买点短期债。”
减少久期，就是要尽量卖出时间长的债券。长期债券因为流动性差不好卖，所以退而求其次卖出中期债券。收到的钱再买的短期债券，以维持债券这大类资产在整体组合中权重比例不变。
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