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这里P0和P1不都是CDS的价格么，buy CDS为什么P1小于P0是有gain呢，
按照何老师讲的，转换成bond是可以理解的，buy CDS是short bond，P0和P1相当于是bond的价格，那P1 小于 P0 对short bond是有收益的。
困惑的点在于这里P0和P1不都是CDS的价格么，为什么可以理解成是bond 的价格呢
pzqa015 · 2023年12月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
从CDS合约的角度理解：
CDS的price=1-upfront premium
买入CDS合约后，如果P下降，意味着upfront premium变多，也就是平仓会收到更多的保费，所以是gain。
从债券的角度理解：
buy CDS=sell bond
期初sell bond，收到P0，期末平仓操作，也就是buy bond，支付P1，P1＜P0，所以支付的更少，也是gain 。
所以，无论从哪个角度理解，买入CDS后，如果P下降，是有gain的。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！