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wishwind · 2023年12月09日

终值增长假设方便再讲一下吗？终值和cost of capital

  1. ESG
  2. ESG analysis, valuation and integration

NO.PZ2022072501000015

问题如下：

选项：

An analyst assesses a company as below average on ESG metrics. All other matters being equal, she is most likely to:

A.Give a PE premium to the stock. B.Increase the company’s cost of capital. C.Increase the terminal growth rate assumption in a DCF model. D.Reduce the risk of default in her forecast models.

解释：

解析：

选项B正确。分析师认为这个公司的ESG指标是低于平均的，因此会给予该公司市盈率折价（选项A错误），并且经过ESG调整后的该公司的估值会更低。选项B中，提高公司的折现率后计算出来的价值更低。

选项C和选项D错误，它们均会提高该公司的估值。

题目题干无表格和公式信息。

请注意：此题是考察怎样根据ESG指标来调整公司的估值，无需用表格来作答。

终值和cost of capital成反比对吗？g 和 r 成反比？

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1 个答案

Tina_品职助教 · 2023年12月10日

嗨，从没放弃的小努力你好：



在贴现现金流（DCF）模型中，终值增长假设（terminal growth rate assumption）是指一个公司在预测期之后的长期稳定增长率。这个增长率（通常表示为g）通常应该低于公司的资本成本（cost of capital），这是因为一个公司长期增长的速度不太可能持续超过其融资成本。如果g大于公司的资本成本，这可能意味着公司将无限期地创造超额回报，这在现实中是不太可能的。

终值（terminal value）是根据终值增长率假设计算得出的，它反映了预测期后公司预期的所有未来现金流的现值。资本成本（WACC）是用来贴现这些未来现金流的折现率。如果资本成本增加，未来现金流的现值会下降，因此公司的估值会降低。因此，终值和资本成本成（cost of capital）反比关系。如果一个公司在ESG指标上表现低于平均水平，分析师可能会提高该公司的资本成本，因为较差的ESG表现可能增加了公司的运营风险和资金成本。

在财务模型中，长期增长率（g）和要求的回报率或资本成本（r）之间通常存在反比关系。增长率反映了公司未来现金流的预期增长，而资本成本代表投资者对投资回报的最低要求。如果资本成本提高，表示投资者需要更高的回报来补偿风险，这通常意味着公司的未来现金流被更高的折现率贴现，从而减少了现值。所以，如果增长率保持不变，而资本成本增加，会导致公司价值评估下降。反之，如果资本成本下降，同样的现金流会有更高的现值，从而增加公司价值。这就是为什么说g和r是成反比关系。

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NO.PZ2022072501000015 问题如下 analyst assesses a company below averageon ESG metrics. All other matters being equal, she is most likely to: A.Give a PE premium to the stock. B.Increase the company’s cost of capital. C.Increase the termingrowth rate assumption in a F mol. Rethe risk of fault in her forecast mols. 解析B正确。分析师认为这个公司的ESG指标是低于平均的，因此会给予该公司市盈率折价（A错误），并且经过ESG调整后的该公司的估值会更低。B中，提高公司的折现率后计算出来的价值更低。C和误，它们均会提高该公司的估值。题目题干无表格和公式信息。请注意此题是考察怎样根据ESG指标来调整公司的估值，无需用表格来作答。 C如何理解

2024-06-15 20:01 1 · 回答

NO.PZ2022072501000015问题如下 analyst assesses a company below averageon ESG metrics. All other matters being equal, she is most likely to:A.Give a PE premium to the stock.B.Increase the company’s cost of capital.C.Increase the termingrowth rate assumption in a F mol.Rethe risk of fault in her forecast mols. 解析B正确。分析师认为这个公司的ESG指标是低于平均的，因此会给予该公司市盈率折价（A错误），并且经过ESG调整后的该公司的估值会更低。B中，提高公司的折现率后计算出来的价值更低。C和误，它们均会提高该公司的估值。题目题干无表格和公式信息。请注意此题是考察怎样根据ESG指标来调整公司的估值，无需用表格来作答。 请问其他三项错误如果要改正确的话，是如何表达？谢谢

2024-03-20 13:39 1 · 回答

NO.PZ2022072501000015问题如下 analyst assesses a company below averageon ESG metrics. All other matters being equal, she is most likely to:A.Give a PE premium to the stock.B.Increase the company’s cost of capital.C.Increase the termingrowth rate assumption in a F mol.Rethe risk of fault in her forecast mols. 解析B正确。分析师认为这个公司的ESG指标是低于平均的，因此会给予该公司市盈率折价（A错误），并且经过ESG调整后的该公司的估值会更低。B中，提高公司的折现率后计算出来的价值更低。C和误，它们均会提高该公司的估值。题目题干无表格和公式信息。请注意此题是考察怎样根据ESG指标来调整公司的估值，无需用表格来作答。 老师您好.请问active ownership esg technique，和披露面临挑战在esg估值阶段讲解的设置逻辑是啥？是说主动参与管理和较好的披露有助于提升估值吗？

2024-02-18 14:49 1 · 回答

NO.PZ2022072501000015 问题如下 analyst assesses a company below averageon ESG metrics. All other matters being equal, she is most likely to: A.Give a PE premium to the stock. B.Increase the company’s cost of capital. C.Increase the termingrowth rate assumption in a F mol. Rethe risk of fault in her forecast mols. 解析B正确。分析师认为这个公司的ESG指标是低于平均的，因此会给予该公司市盈率折价（A错误），并且经过ESG调整后的该公司的估值会更低。B中，提高公司的折现率后计算出来的价值更低。C和误，它们均会提高该公司的估值。题目题干无表格和公式信息。请注意此题是考察怎样根据ESG指标来调整公司的估值，无需用表格来作答。 1、“termingrowth rate越高，未来现金流的终值越大（分子越高），估值越高；”这句话还是不太懂2、termingrowth rate是f公式中那个值3、低于esg平均水平，他的估值不是应该更低吗？

2023-10-30 21:31 1 · 回答